受中美贸易摩擦利好消息的提振，郑州菜粕在端午节后大幅上升，周二开盘一度接近涨停，当日收得4月9日以来最大涨幅。展望后市，随着中美贸易摩擦对市场的提振，以及国内菜粕供需格局逐渐转变，菜粕期货继续偏强运行。
美豆进口成本增加
6月15日，美国政府发布了加征关税的商品清单，宣布将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税。其中，对约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税措施，同时对约160亿美元商品加征关税开始征求公众意见。6月16日，国务院关税税则委员会发布公告决定，对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，其中对农产品、汽车、水产品等545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税，对其余商品加征关税的实施时间另行公告。公布的加征关税清单中，农产品主要包括大豆、玉米、小麦、棉花、大米、高粱、牛肉、猪肉、家禽、鱼、乳制品、坚果和蔬菜等。其中，2017年我国进口美国大豆的总金额为140亿美元，美国生产的三分之一大豆出口至中国。
当前我国大豆进口关税为3%，加征25%关税之后将导致进口美国大豆的成本大幅上升。以6月15日进口大豆成本为例，7月船期美湾大豆进口成本为3000元/吨，加征25%关税之后，成本将上升为3750元/吨附近。菜粕作为豆粕的主要蛋白替代物，在水产料和禽料上具有很强的替代性，中美贸易摩擦刺激豆类急剧走高，从而带动郑州菜粕强劲上行。
短期供应仍有保障
由于压榨利润良好，油厂未来两个月的菜籽基本买满，不会出现供应断档的现象，所以菜粕的供应仍有保障。据监测，截至6月16日当周，两广及福建地区油厂菜粕库存增加至4.92万吨，较上周4.51万吨增加4100吨，油厂开机率保持回升，菜粕库存依旧充足。
水产需求等待发力
2017年全国水产需求较好，这得益于存塘鱼数量。市场预期，今年水产需求也较好，预计有20%—30%的增幅，但实际来看增量并不明显。首先，3月以来，华南地区不断经历暴雨，水产养殖恢复速度比以往都要慢;其次，虽然草鱼和罗非鱼的利润不错，但其他鱼类利润一般。据估计，今年实际水产饲料只有5%—10%的增幅。
另从全年的菜粕供需平衡表来看，库销比在7.38%，供应处于偏宽松的格局，但随着贸易摩擦持续升级，造成国内蛋白粕缺口，菜粕供应可能转为偏紧状态，所以我们看好远期菜粕价格。
综合以上分析，中美贸易摩擦刺激豆类急剧走高，带动郑州菜粕强劲上行。同时，远期菜粕供需格局逐渐转变，菜粕期货价格将保持坚挺，投资者可沿着5日均线逢低买入。